Gros nettoyage chez ACANTHE.
La société avait acheté en direct et via ses filiales, des titres de la société FIPP pour en détenir 92.88 %
Ces sociétés ont ensuite apporté à FIPP une part de leurs actifs.
Au final :
- FIPP détient des immeubles, situés en province et à l'étranger, des titres de participation et de placement, des créances et des comptes courants d'associés.
- ACANTHE conserve uniquement ses actifs dans le quartier central des affaires parisien, ainsi que les immeubles de prestige détenus à Paris.
Dans le cadre d'un communiqué du 13 juillet 2011, ACANTHE avait annoncé à ses actionnaires son intention de procéder à une distribution exceptionnelle en nature d'un montant minimum de 65 156 685 EUR avant le 31/12/11.
Comme les opérations d'achats et d'apports citées ci-dessus se sont bien déroulées, la société ACANTHE a donc distribué des actions FIIP à ses actionnaires... mais sur quelle base de cours ?
La réponse se trouve dans l'excellent communiqué d'ACANTHE qui résume toute l'opération ainsi que dans le document de l'AMF :
"La valeur de l'action FIPP retenu pour les besoins de la distribution en nature serait la valeur retenue pour les besoins de l'opération d'apport, soit 0.5965 EUR par action..."
C'est donc bien sur cette valeur que doit s'opérer tous les calculs de plus / moins values.
Action ACANTHE : cours de clôture du 25/11/11 = 0.82 EUR
Valeur après détachement = 0.82 - 0.5965 = 0.2235 EUR
Correction sur les cours avant le 25/11/11 : 0.22/0.82 = 0.2683
Correction sur les volumes avant le 25/11/11 : 1/0.2683 = 3.72
Action FIPP : 0.5965 EUR
Donc aujourd'hui avec un cours de bourse d'ACANTHE à 0.54 EUR et de FIPP à 0.20 EUR, l'actionnaire est en plus value sur ACANTHE de 142 %, et en moins value sur FIPP de 66 %.
Comme le cours d'ACANTHE semble stabilisé à 0.54 EUR, le cours de FIPP devrait être de 0.28 EUR, ce qui est encore loin de 0.5965 EUR retenus pour l'apport... Les apports ont-ils été sur évalués ? Le marché se trompe t il dans le pricing de FIPP ou d'ACANTHE ?
Difficile d'y voir clair pour l'instant, les investisseurs sont un peu perdus et ont massivement revendu FIPP ne sachant pas trop ce qu'il y a dedans...