CATERING INTL est une entreprise spécialisée dans la logistique en milieux hostiles : elle s’occupe d’acheminer et de gérer des bases de vie pour les personnels des groupes pétroliers, miniers et, dans une moindre mesure, du BTP. Comme tous les prestataires de service, elle a été impactée par la crise économique, suite au report ou à l’abandon de certains chantiers, et aux politiques drastiques d’économie mises en place par ses clients. Si le chiffre d’affaires a continué de progresser en 2009, de 5%, les marges ont ainsi diminué sensiblement, grevant le résultat net et le bénéfice par action.
Cependant, en ce qui concerne 2010, même si les résultats annuels ne doivent être publiés que le 28 avril prochain, après Bourse, les éléments communiqués jusqu’à présent par le groupe laissent deviner une belle reprise de ses activités. En effet, CATERING INTL a annoncé le 24 janvier avoir réalisé un chiffre d’affaires pour l’année écoulée de l’ordre de 196,6 millions d’euros, soit une hausse de 26% par rapport à 2009. Ce qui signifie que l’objectif d’un CA de 200 millions d’euros à l’horizon 2011, tel qu’il avait été fixé dans le rapport annuel 2009 par M. ARNOUX, le Président du groupe, est quasiment d’ores et déjà atteint.
Par ailleurs, le carnet de commandes, un élément très important pour jauger ce type d’entreprises, dépassait les 280 millions de dollars (201 millions d'euros) au 31 décembre 2010, ce qui représente une augmentation du montant des contrats de l’ordre de 32% par rapport aux 232 millions de dollars (167 millions d’euros) affichés en 2009.
Enfin, sur le plan financier, la situation est parfaitement saine, avec une dette inférieure à 10% des fonds propres, lesquels atteignaient en juin dernier les 43 millions d’euros, et une trésorerie consistante, qui s’élevait, toujours l’été dernier, à 18 millions d’euros. Ce qui permettrait au besoin, d’honorer tout engagement pris par la société.
Si l’on examine la configuration graphique :
on observe une forte hausse du titre, à compter de la fin décembre, un peu moins d’un mois avant la publication du chiffre d’affaires 2010. Et ce, dans des volumes qui dépassé à plusieurs reprises la moyenne des échanges, comme par exemple les 5 et 6 janvier, ou encore lors de la séance du 29 décembre, au cours de laquelle se sont échangés cinq fois plus de titres que d’habitude. La valeur a ainsi rejoint son oblique haute de canal avant la mi-janvier, sur laquelle elle a repris des forces, avant de s'envoler suite à la publication de son CA annuel, le 25 janvier… laissant derrière elle un petit gap haussier à combler.
Elle a ensuite stagné sous une résistance historique, située un peu au-dessus des 71 euros, avant de se replier à partir du 16 février. Un repli qui est vite devenu une chute vertigineuse, de près de 15%, dans des volumes conséquents. Certains ont vu dans ce mouvement baissier une traduction dans les cours des récents événements géopolitiques en Afrique du Nord, vu que CATERING INTL réalise plus de 30% de son CA en Algérie. C’est un facteur externe qui a pu jouer, mais l'excès haussier enregistré à la mi-février appelait de toute façon une correction à la baisse, d'autant plus que les positions acheteuses acquises fin décembre et début janvier laissait présager une prise de bénéfice des investisseurs court-termistes.
Il n’y donc rien de surprenant à ce que le titre ait quasiment rejoint ces derniers jours son oblique basse de canal, en direction de sa MM 150. Depuis lundi, toutefois, la valeur semble se stabiliser sur le support des 62-63 euros, un niveau qui, depuis octobre-novembre 2007, joue régulièrement un rôle dans l’évolution du cours.
Notre robot, qui ignore tout de l’actualité internationale, a ainsi estimé que le temps était venu de prendre position, ce qu’il a fait dès hier, à l’ouverture. Son indice journalier est en effet devenu très positif, dépassant désormais les + 0,5 dixièmes, et sa tendance de fond est apparemment en train de se retourner. On peut d’autant plus lui faire confiance qu’il affiche sur cette valeur un taux de résussite très satisfaisant, avec deux trades gagnants sur trois. Et il avait parfaitement anticipé le décrochage qui vient d’avoir lieu.
Même si un passage par la zone des 58-60 euros n’est pas à exclure à très court terme, en cas de forte correction des marchés, un retour sous la résistance des 71 euros semble ainsi fort probable. Si celle-ci était brisée, ce serait les plus hauts historiques, à 75 euros, qu'il conviendrait de cibler. Ils pourraient même être dépassés dans l'année, vu que le PER de CATERING INTL, qui oscille actuellement autour de 15, a de fortes chances d’être ramené à 11 ou 12 en 2011 suite à l'amélioration de la marge – ce qui ferait que la valeur deviendrait alors vraiment bon marché pour son secteur.