Dans notre billet du 5 novembre, intitulé " EUTELSAT COMMUNICATIONS, attention au décollage ? ", nous avions considéré que les fondamentaux de l'entreprise étaient excellents, et qu'ils permettaient d'espérer une valorisation du titre dans les mois à venir.
Tout en précisant qu'il ne fallait pas non plus se précipiter sur la valeur, dans la mesure où elle se devait tout d'abord de franchir deux résistances de moyen et long termes, qui gravitaient autour des 22 euros, ce qui pouvait prendre quelques semaines.
Un scénario qui, depuis, a été validé par les faits :
Comme nous l'avions annoncé, le titre a commencé par faire une fausse sortie par le haut courant novembre, avant de rebondir sur les 21 euros, et de stagner pendant un bon mois sous ses résistances.
Cependant, fin janvier et début février, la publication de résultats semestriels déjà prometteurs a permis à la valeur de dépasser ce seuil – à rebours du mouvement général des marchés qui, comme l'on s'en souvient, essuyaient alors un premier coup de tabac, comparable à celui que nous connaissons actuellement.
EUTELSAT COMMUNICATIONS a ensuite dessiné un impeccable mouvement haussier, au sein d'un canal relativement étroit, dans des volumes souvent conséquents, et en cassant à de nombreuses reprises ses plus hauts de vingt jours. Autant d'indices qui laissent penser que le terrain conquis l'a été durablement.
On notera cependant que, comme beaucoup d'autres valeurs, le titre a sévèrement corrigé suite à la tempête boursière de la semaine dernière. L'explication peut se trouver dans le ratio de valorisation qui est désormais le sien.
En effet, début novembre, le PER d'EUTELSAT COMMUNICATIONS s'établissait déjà à plus de 19,5 fois ses bénéfices nets, pour un cours de Bourse de 21 euros. L'action se payait donc un peu plus chère que la moyenne du secteur, qui se situe autour de 18,5. Mais cette légère surcote pouvait se justifier par son caractère défensif avéré, compte tenu de la grande visibilité qu'offrent ses contrats de long terme et son carnet de commandes, et de la forte récurrence de son cash-flow.
Toutefois, au cours actuel de 27,50 euros, EUTELSAT COMMUNICATIONS affiche un PER supérieur à 24. Il n'est donc pas surprenant que le titre ait été largement vendu lors de la séance de vendredi, dans la mesure où il peut être considéré comme (trop) cher pour son secteur.
Bien entendu, la qualité de l'entreprise et les belles perspectives qui sont les siennes ont de bonne chance de continuer à porter la valeur à court terme.
Notre robot est d'ailleurs très optimiste, puisqu'il perçoit un " mouvement haussier soutenu ", avec un fort indice de confiance, qui frôle les 0.50.
Mais il convient de se montrer vigilant. D'autant plus que, depuis la mi-avril, le titre, qui est à ses plus hauts historiques, tente de passer la résistance des 27-28 euros. Sans succès, jusqu'à présent.
Si la valeur parvenait à s'affranchir de cette zone dangereuse, elle se livrerait sans doute à un petit rallye haussier, même s'il devait être éphémère.
Cependant, si elle échouait à passer ce cap, elle aurait de fortes chances de revenir vers les 25,50 euros, voire les 24,50 – et d'entamer alors une phase de consolidation, qui permettrait d'affermir la belle hausse de ce début d'année, et de revenir à un ratio de valorisation plus raisonnable.
On suivra donc avec attention les prévisions de notre robot dans les jours et les semaines à venir, afin d'adapter au mieux sa stratégie. Sachant, comme dit l'adage boursier, qu'un trader averti en vaut dix!