Avec EDF, FRANCE TELECOM est assurément l’une des rares valeurs sur lesquelles il convenait de ne pas parier si l’on souhaitait profiter de la crise pour réaliser une belle opération. Le titre a en effet perdu 12% de sa capitalisation depuis un an, alors que dans le même temps le CAC gagnait 3 points de hausse, et il stagne depuis le 1er janvier, alors que l’indice phare de la place parisienne a gagné quant à lui 5,8%. Un signe évident que le groupe ne parvient pas à regagner la confiance des investisseurs.
Malgré la récurrence avérée du cash-flow et le dividende élevé, qui fait de la valeur l’un des titres offrant l'un des meilleurs rendements, tout proche des 9% au cours actuel, l'avenir du groupe manque autant de visibilité que d'atouts : de fortes contraintes légales pèsent sur lui, qui le contraignent entre autres à conserver des activités d'intérêt public qui sont déficitaires ; le poids de sa dette est supérieur à ses fonds propres ; et la nature fortement concurrentielle de ses marchés l’oblige à tirer ses prix et ses marges vers le bas, d'autant plus que l'un de ses concurrents directs, BOUYGUES, a fait état de résultats en belle progression.
Si nous examinons la situation graphique :
le peu d’engouement des investisseurs se traduit par un canal légèrement orienté à la baisse, avec une suite de points bas qui, mois après mois, sont de plus en plus bas, et une absence très nette de volumes réellement significatifs sur la même période.
Il n’en demeure pas moins que l’on peut tout autant trader un titre qui baisse qu’un titre qui monte, si l’on choisit correctement son point d’entrée. Et notre robot semble estimer que le moment est venu, puisqu’il a pris position dès lundi, au cours d’ouverture. Ses indices, qui étaient encore récemment mal orientés, sont devenus neutres, et ils pourraient préfigurer un retournement de tendance.
Sur le plan technique, sa décision se comprend parfaitement. La valeur connaît depuis le 21 février une belle correction, qui l’a conduite à casser à plusieurs reprises ses plus bas de vingt jours dans les dernières séances. Et le mouvement s’est fait dans des volumes au moins égaux à la moyenne des échanges, et qui ont même été supérieure à celle-ci, le 24 février et le 3 mars. Le titre évolue désormais sous son oblique basse de canal, sur un support situé autour des 15,50 euros, lequel a déjà fait ses preuves en mai-juin, fin août ou encore début octobre. Et il est entré en zone de survente, ce qui signifie que la tendance acheteuse devrait bientôt reprendre la main.
On peut donc tabler sur un rebond technique, susceptible de nous conduire à court terme vers la petite résistance des 16 euros, puis vers celle située vers les 16,50. On gardera toutefois à l’esprit que, le 29 juillet, le titre a ouvert un gap en débutant la séance à 15,52 euros, gap qui pourrait bien être comblé si les marchés poursuivaient ler repli. Dans cette hypothèse, la valeur irait très probablement toucher le support des 15 euros, avant de repartir à la hausse.