Face à un géant de l'extraction aurifère comme ANGLOGOLD LIMITED, HARMONY GOLD peut faire figure de petit poucet, avec son chiffre d'affaires inférieur au milliard d'euros. D'autant plus qu'elle n'est redevenue profitable que depuis peu.
Pendant plusieurs années, la société a été contrainte d'investir lourdement pour développer puis rénover ses exploitations, afin d'améliorer sa productivité, sans parvenir à trouver un équilibre entre les frais ainsi générés et ses revenus, indexés sur les fluctuations du cours de l'or.
Le groupe a présenté des résultats nets négatifs pendant plusieurs exercices, jusqu'en 2006, et la tendance ne s'est inversée que timidement en 2007.
Le bilan 2008 offre des résultats plus prometteurs, mais il faut tenir compte du fait que, l'an dernier, la hausse du cours de l'or a amorti l'impact qu'aurait pu avoir la baisse de la production, une baisse qui n'affecte pas qu'HARMONY GOLD, mais qui touche l'ensemble du secteur.
S'il n'y a rien d'alarmant à court terme, l'or ayant retrouvé ces dernières semaines un niveau de cotation relativement élevé, après un petit passage à vide, il conviendra de rester vigilant sur la péréquation entre cours de l'once d'or et coûts de production, si l'on décide d'investir sur un titre tel que celui-ci.
Le 1er juillet 2009, notre Botraider n'a pas hésité, puisqu'il est passé à l'achat dans la configuration suivante, à un cours de 7,43 euros :
Bien que n'étant pas sortie complètement de son canal par le bas, la valeur avait cassé plusieurs fois de suite ses plus bas de vingt jours et flirtait à la limite de son enveloppe inférieure : l'excès baissier n'était pas loin et la correction semblait tentante à jouer.
Ce n'est cependant pas le scénario qui s'est réalisé à ce jour :
Loin de corriger à la hausse, le titre a poursuivi sa chute et même dans des volumes conséquents ces derniers jours.
L'excès baissier est à présent caractérisé !
- cassure des plus bas
- volumes anormaux
- sortie de canal par le bas
Bien qu'affichant une moins value latente de 10% notre robot conserve néanmoins sa position et il annonce toujours une hausse soutenue, avec un indice de confiance qui augmente de jour en jour.
Que faut-il en penser ?
En ce début de semaine, le titre travaille son support, situé dans la zone des 6,50 euros.
Ce pallier s'est déjà montré suffisamment solide dans la deuxième quinzaine d'avril pour renvoyer le titre vers le haut, jusque vers les 8,50 euros. Toutefois, compte tenu des conditions incertaines du marché, on pourra préférer attendre que le rebond soit clairement amorcé avant de prendre position.
Une rupture des 6,50 euros entraînerait en effet le titre vers les 6 euros voire, à plus long terme... sous les 5 euros !