Le vendredi 18 juin, IPSEN a fait savoir que le laboratoire suisse ROCHE, qui s'est associé à lui pour développer le taspoglutide, a décidé de lancer un plan de contrôle des risques, suite à l'apparition d'une probable hypersensibilité au médicament, qui en est à la phase III de son développement.
De fait, suite à l'administration du produit, certains patients ont eu des réactions cutanées et/ou gastro-intestinales, voire, dans quelques cas, des symptômes cardiovasculaires et respiratoires. Toutefois, les manifestations indésirables se sont toutes résorbées suite à l'arrêt du traitement, et le nombre des sujets atteints reste faible en proportion (moins de 1 %).
Il n'est donc pas question, pour l'instant, d'abandonner le développement du taspoglutide, mais il convient néanmoins de rechercher quels sont les facteurs susceptibles de favoriser l'émergence de ces symptômes, s'il y en a, afin d'encadrer la prescription du médicament. Ce qui va entraîner un retard de 12 à 18 mois du programme.
Ce retard a pesé bien lourd sur la cote, puisque la valeur s'est effondrée de 15 % en une seule séance :
Dans les trois jours qui ont précédé sa chute, le titre avait tout doucement glissé sous la résistance des 32 euros, un niveau qui l'avait pourtant maintenu à flot les jours précédents. Pour mémoire, on soulignera que, dès le mardi, l'indice journalier de notre Botraider avait subitement viré au rouge vif, sans explication apparente. Ceux et celles qui s'en étaient alors inquiétés et étaient passés à la vente ne doivent pas vraiment le regretter!
Suite à la publication du communiqué, le 18 juin, le titre s'est effondré, bien en-dessous de son support des 30 euros! et sans autre perspective que de rejoindre petit à petit le suivant, situé sous les 25 euros.
Les conditions générales de marché ont bien entendu facilité cette dégringolade, laquelle s'est faite dans des volumes plus que consistants, et en cassant à plusieurs reprises les plus bas des vingt derniers jours.
Faut-il en profiter pour revenir sur le titre ?
Techniquement, nous avons un bel excès baissier, et il est clair que la sanction a été beaucoup trop sévère si l'on examine les fondamentaux : l'abandon du Taspoglutide, qui, rappelons le, n'est pas à l'ordre du jour comme nous l'avons souligné, ne générerait pas une baisse de 25 % de la " valeur d'entreprise " d'IPSEN.
Ce laboratoire dispose d'un portefeuille très équilibré, axé sur des secteurs " porteurs " comme l'endocrinologie, l'oncologie, la gastro-entérologie, la neurologie et, dans une moindre proportion, les troubles cardio-vasculaires. Son chiffre d'affaires, tout comme sa rentabilité, sont annoncés en hausse constante d'ici à 2014 par les analystes, et si son PER de 16,5 peut sembler aujourd'hui un peu élevé, encore qu'il n'ait rien d'exotique pour le secteur, il devrait mécaniquement être revu à la baisse dans les années à venir, compte tenu des bons résultats financiers attendus.
Il convient cependant de tempérer ces observations de quelques remarques à plus court-terme.
L'indice journalier de notre robot est repassé dans le vert, mais il oscille entre la zone neutre et un signal modérément haussier. Quant à son indice de fond, il reste sans tendance nette pour l'instant : la " légère hausse " annoncée reste " à confirmer ".
Et force est de constater que, ce jeudi, presque deux semaines après le décrochage, il peut être prudent d'attendre : alors que le titre a rejoint hier, comme il était prévisible, un support situé un peu en-dessous des 25 euros, il perd encore près de 3% à l'heure où nous écrivons ces lignes, dans un marché aussi volatil qu'incertain. De telle sorte que les plus bas du début de 2009 ont été retracés!
On peut certes raisonnablement tabler sur un rebond sur ces niveaux, mais si l'effondrement des marchés devaient se poursuivre (voir la récente mise au point de Xavier, " L'été va être chaud pour le CAC "), on ne pourrait exclure une accentuation de la baisse, sans qu'il soit désormais possible de s'appuyer sur des supports un peu consistants. Ce qui nous vaudrait des mouvements erratiques et plus ou moins imprévisibles, au jour le jour.
Chacun fera donc en fonction de son tempérament. Les plus joueurs se replaceront dès à présent sur le titre, en pariant sur un rebond ; et les plus prudents le surveilleront du coin de l'Å“il, ainsi que l'avis avisé de notre Botraider, afin de se replacer uniquement lorsque la hausse sera enclenchée. En l'espèce, le franchissement des 25 euros, dans des volumes consistants, constituera sans doute un bon indicateur.