Quand la crise financière battait son plein, le fabricant de produits et systèmes pour installations électriques et réseaux d'information a été massacré en Bourse : alors qu'il s'échangeait autour des 26 euros début 2007, il est descendu sous les 11 euros à l'automne 2008.
Il s'est ensuite nettement repris, puisque, depuis le mois de mars 2010, il cote à nouveau au-dessus des 22 euros : soit une revalorisation de l'ordre de 100 % en un peu plus d'un an.
La recovery est-elle terminée, ou le titre a-t-il encore une marge d'appréciation ?
Tout laisse à penser que la belle histoire n'est pas terminée. LEGRAND est en effet très bien diversifié, et ce, à plus d'un titre. En ce qui concerne ses secteurs d'activités, il fournit aussi bien les bâtiments publics (hôtels, hôpitaux, écoles, commerces, bureaux, etc.) que les bâtiments à usage d'habitation, tout en intervenant également dans l'industrie, même si c'est pour une part plus réduite de son chiffre d'affaires (de l'ordre de 10 %).
Son portefeuille de produits couvre également l'ensemble des besoins de ses clients, puisque l'entreprise propose des solutions à la fois pour l'acheminement, la distribution, le contrôle et la commande de l'énergie électrique et des flux électroniques (y compris ceux véhiculant de la voix et de l'image).
Enfin, d'un point de vue géographique, LEGRAND opère en Europe pour plus de la moitié de son CA, mais aussi aux Etats-Unis et, surtout, dans les pays émergents pour une part croissante de ses activités.
C'est d'ailleurs cette partie du monde qui lui a permis de publier début mai des résultats en forte hausse. Si le chiffre d'affaires n'augmente que de 1,1%, boosté entre autres par une parité euro/dollar tout à son avantage, le résultat net s'est envolé de 60% et le résultat opérationnel de 38%. Ces chiffres sont si encourageants que le groupe a relevé son objectif de marge opérationnelle sur l'année, de 16,2% à 18%.
On peut donc tabler sur les fondamentaux, et sur un bon news flow pour le reste de l'année, d'autant plus que la base comparable sera favorable.
D'un point de vue technique, la configuration graphique actuelle est la suivante :
Le titre, qui évolue depuis mars dans un trading range compris entre 22 et 25,50 euros, a sévèrement décroché la semaine dernière. Sa chute a probablement été appuyée par le fait qu'il avait atteint sa zone de résistance, laquelle coïncidait avec l'oblique haute de canal. Il s'est toutefois récupéré sur les 22 euros, et on peut penser que le titre va rebondir sur ce point bas, et repartir à la hausse.
C'est aussi l'avis de notre robot, dont l'indice de tendance de fond vient de passer au vert ce jeudi, à l'instar des prévisions au jour le jour, qui sont quant à elles positives depuis plusieurs séances.
Il faudra tout d'abord repasser une petite résistance, située vers les 24 euros, puis repartir à la conquête des 25,50 euros. Une fois passé ce cap, le titre devrait progresser en direction des 27,50 euros avant de rencontrer un nouvel obstacle.
Ce carnet de route doit toutefois être suivi avec circonspection : les turbulences qui ont secoué les marchés en mai sont loin d'être résorbées, et de nouveaux trous d'air sont à craindre d'ici l'automne.
On surveillera donc également les aléas du CAC pour définir sa stratégie!