Lors de notre dernière analyse de la valeur, Jean Michel avait prévu "un grand bond en avant". Les résultats ont dépassés ses espérances avec un objectif de 27.5€ (le cours est actuellement à 31€)
Après avoir annoncé mi-décembre l'achat du spécialiste italien des onduleurs Meta System Energy, Legrand a annoncé vendredi dernier l'achat de l'américain Electrorak spécialisé dans les armoires informatiques.
Je pense que l'entreprise a raison d'investir dans les infrastructures informatiques liées à internet. Après avoir avoir été freinés par la crise, le "cloud computing", la VOD, la 3D devraient se développer fortement en 2011.
Une telle croissance externe est-elle raisonnable?
Avec une trésorerie de 190 millions d'Euros à fin septembre 2010, l'entreprise fait le bon choix d'investir à un moment où les entreprises sont très faiblement valorisées.
Le ratio Dette non courantes/Capitaux propres s'est extrêmement bien amélioré depuis fin 2008 : il est passé de 92% à 45% fin septembre 2010.
Cette croissance externe est donc clairement bien adaptée.
Sur le plan du timing, le cours se trouve au milieu d'un canal fortement haussier en cours depuis l'automne 2010:
De plus, les robots se sont positionnés sur la valeur le 4 janvier dernier.
Tout cela milite dans le sens d'une continuité de la tendance actuelle avec un objectif minimum de 33-34€.
Toutefois, un stop de protection pourra être placé sous les 30€.