Si, comme moi, vous êtes en train de chercher l'idée lumineuse pour les cadeaux de Noël, cette entreprise devrait vous intéresser. Les nouveaux titres "Just Dance 2", le très commercial "Michael Jackson: the experience" ou le dernier opus de la série "Assassin's Creed: Brotherhood"semblent avoir le vent en poupe en ce début de période d'achat.
Il faut dire que la période est cruciale pour la société: elle réalise plus de la moitié de son chiffre d'affaire annuel lors du trimestre en cours.
Avant d'analyser le bilan de cette entreprise, une fois n'est pas coutume je désirerais commencer par une mise en garde:
il est nécessaire d'être prudent concernant l'analyse bilantielle d'une entreprise de la nouvelle économie, le meilleur exemple est la valorisation de ce secteur lors la fin des années 90 et au début des années 2000.
Développée au sein d'une économie essentiellement industrielle, l'analyse financière a systématiquement privilégié des indicateurs adaptés à ce type d'activité et négligé les éléments immatériels centraux dans les entreprises de service pures. Concernant UBISOFT, environ la moitié du bilan de son actif est placée en "Immobilisation incorporelle", très difficile à valoriser.
Soit dit en passant, depuis 2008, nous avons trouvé d'autres entreprises dont les informations comptables ne fournissent pas beaucoup plus d'informations sur la valeur de l'entreprise : les banques, qui font pourtant partie de l'un des plus anciens secteurs économiques ;-)) .. comme quoi, l'analyse fondamentale est à manier avec prudence...
Cette mise en garde étant faite, les informations comptables d'UBISOFT sont bonnes:
- * le chiffre d'affaires s'est bien repris en 2010 après une année 2009 très difficile. Les perspectives de vente pour cette fin d'année sont elles aussi correctes avec plusieurs grosses sorties de jeux vidéos
- * l'entreprise est extrêmement peu endettée: la trésorerie est supérieure aux dettes financières et les dettes fournisseurs sont faibles.
- * la baisse récente est liée à une rumeur laissant sous-entendre que le fond Harbinger Capital, détenu par Philip Falcone céderait sa part de 9% du capital. Depuis, le fond Invesco a acquis 10% du capital en achetant ces titres sur le marché. Les rumeurs ont-elles été savamment distillées afin de permettre à Invesco d'investir à moindre frais ;-))
Sur le plan technique, l'entreprise se trouve dans le bas d'un canal haussier (cf graphique ci-dessus) démarré en juillet 2010, un objectif de 9€ semble donc tout à fait envisageable pour le début de l'année 2011. Par contre, en cas de franchissement à la baisse des 7€ il faudrait se résoudre à couper sa position.
Les robots sont actuellement neutres sur la valeur et conseillent de rester à l'écart de celle-ci. Les plus prudents d'entre nous pourront attendre un achat des robots pour se placer sur la valeur.