VICAT est une entreprise de taille moyenne, spécialisée dans la production de ciment, de béton et de granulats. Elle est souvent considérée comme une valeur plus ou moins défensive, malgré le caractère cyclique du secteur sur lequel elle est positionnée.
En effet, son capital est détenu à 60% par la famille MERCERON-VICAT, ce qui limite en partie sa volatilité, et sa gestion a toujours été exemplaire. Qui plus est, si l'entreprise opère pour moitié en France, elle a su se diversifier à l'international, en s'implantant dans d'autres pays européens, en Afrique, aux Etats-Unis, et en Asie Mineure, et ce, dans des proportions relativement équilibrées.
Malgré ses atouts, la crise n'a pas épargné l'action VICAT : le titre, qui s'échangeait autour de 80 euros à l'été 2007, ne valait plus que 25 euros à l'automne 2008. Mais cet excès à la baisse a été partiellement corrigé depuis, à partir du moment où les investisseurs ont pu mesurer l'impact réel de la tourmente sur les résultats de la société.
En effet, même si, en 2009, tous les indicateurs financiers ont accusé un net fléchissement, du chiffre d'affaires à la marge opérationnelle en passant par le résultat net, aucun n'est passé dans le rouge, et les résultats publiés en 2010 apparaîtront d'autant plus rassurants qu'ils bénéficieront d'une base comparable nettement favorable.
Il n'est donc pas surprenant que, depuis son point bas, VICAT soit revenue flirter avec les 60 euros fin 2009, et ce à trois reprises.
Le mouvement va-t-il se poursuivre à court terme ?
La configuration graphique actuelle est la suivante :
Depuis le mois d'octobre, la valeur évolue dans un trading range compris entre 55 et 60 euros. Elle tente actuellement de franchir cette résistance, mais il n'est pas dit qu'elle y parvienne.
En effet, le titre a été très entouré à la fin de l'été et au début de l'automne, lorsqu'il est passé de 47 à 60 euros, comme le montre le graphique ci-dessus. Mais, depuis lors, les volumes restent modestes, signe que les investisseurs se désintéressent d'une action qui s'échange sans doute à sa juste valeur, voire un peu au-dessus, puisque sa capitalisation boursière dépasse de 25% son chiffre d'affaires.
Les acteurs de marchés préfèrent se tourner aujourd'hui vers des titres qui, tout en appartenant au même secteur d'activités, offrent de meilleures perspectives de valorisation, comme LAFARGE (voir notre post du 19 novembre 2009, " Un bel avenir pour Lafarge ? ").
Ce qui revient à dire qu'une partie d'entre eux ont réalisé ou risquent de réaliser leurs plus-value sur VICAT. Pour que le titre trouve un second souffle, il faudra probablement que des résultats réellement meilleurs que ceux annoncés jusqu'alors se profilent à l'horizon.
Le plus probable est donc que cette troisième tentative de franchir la résistance des 60 euros se solde par un échec - et un retour sur le support des 55 euros.
Notre robot semble faire la même analyse, puisqu'il annonce un " mouvement baissier soutenu " sur la valeur pour les semaines à venir.