Par définition, la cotation au fixing signifie que le prix du cours d’une action n’est fixé qu’une à deux fois par jour lors de la confrontation de tous les ordres d’achat et de vente. Suivant la taille de la société, on peut procéder à une ou deux cotations par jour :

  • Fixing simple : pour les sociétés de plus petite taille, cotées sur Alternext, une cotation par jour
  • Fixing double : pour les sociétés cotées sur Euronext, deux cotations par jour, à 11h30 puis à 16h30

Déroulement d’une séance au fixing

En dehors des heures de fixing, les ordres d’achat et de vente s’accumulent dans une feuille de marché et ce dès la pré ouverture qui débute à 7h15. Aucun ordre n’est exécuté. Les ordre sont juste enregistrés : prix, volume, date et heure de passatbotoin.
A l’heure du fixing, plus aucun ordre ne peut être passé. Un algorithme analyse les cumuls à l’achat et à la vente et détermine le prix de l’action qui va permettre le plus grand nombre d’échanges.
C’est ce prix qui fait référence et c’est à ce prix qu’il est alors possible pour les investisseurs boursiers, d’acheter ou de vendre des titres, et ce pendant une demie heure. Cette fenêtre d’investissement est appelé Trading At Last (TAL), ce qui signifie que les échanges se font au dernier cours connu, déterminé lors du fixing.

Horaires de cotation au fixing simple

Heure Phase Détail
7h15-11h30 Pré-ouverture Ouverture du marché, les ordres sont enregistrés mais aucune transaction n’est exécutée
15h00 Fixing Séance de détermination du prix optimal, qui maximise le nombre de titres échangés
15h00-15h30 Négociation TAL Les échanges peuvent avoir lieu au cours d’ouverture. A 15h30 les transactions sont terminées, le marché ferme.

Horaires de cotation au fixing double

Heure Phase Détail
7h15-11h30 Pré-ouverture Ouverture du marché, les ordres sont enregistrés mais aucune transaction n’est exécutée
11h30 Fixing d’ouverture Séance de détermination du prix optimal d’ouverture, qui maximise le nombre de titres échangés
11h30-12h00 Négociation TAL Les échanges peuvent avoir lieu cours d’ouverture. A 12h00 les transactions sont terminées
12h00-16h30 Pré-clôture Les ordres sont enregistrés mais aucune transaction n’est exécutée
16h30 Fixing de clôture Séance de détermination du prix optimal de clôture, qui maximise le nombre de titres échangés
16h30-17h00 Négociation TAL Les échanges peuvent avoir lieu au cours de clôture. A 17h00 les transactions sont terminées, le marché ferme

Les actions qui cotent au fixing sont par nature, de petites capitalisations. Elles sont donc particulièrement risquées du fait de leur faible liquidité. En revanche, ce sont elles qui procurent les meilleurs rendements. Ce type d’actions n’est donc pas à bouder, mais il convient de prêter une attention toute particulière aux éléments fondamentaux de la société cotée. Si vous ne savez pas lire un bilan et un compte de résultat, inutile de s’aventurer sur ce genre d’investissement particulièrement risqué, mais totalement délaissé par les investisseurs institutionnels qui ont des exigences des liquidité de titres incompatibles avec ce marché.